Bancherul - BANCI / Stirea Zilei / Ionut Dumitru, Raiffeisen: Recesiunea in zona euro pare inevitabila in 2012

Analistii Raiffeisen Bank estimeaza o scadere a economiei din zona euro cu 1% in 2012, chiar si Germania urmand a inregistra o scadere a PIB-ului de 0,8%, Austria de 0,5%, Franta de 0,6%, iar Italia de 1,4%. Analistii bancii austriece estimeaza, pe de alta parte, ca Statele Unite vor inregistra o crestere economica de 1,5%, dupa ce in urma cu cateva luni cea mai puternica tara din lume parea ca va intra si ea in recesiune anul viitor.

Indicatorii de incredere in zona euro (PMI Manufacturing), care arata cum se poate misca activitatea economica in perioada urmatoare, se afla in zona de recesiune pentru cele mai multe tari, arata, intr-o analiza, (VEZI analiza in documentul atasat), economistul-sef al Raiffeisen Bank, Ionut Dumitru (foto).

„In acest moment, recesiunea in zona euro pare a fi inevitabila, asa cum arata indicatorii de incredere. Aproape intotdeauna cand indicatorii au scazut sub 45 a fost recesiune. Deja se discuta din ce in ce mai mult de o posibila recesiune chiar si in Germania in 2012. Deci cel mai probabil, aproape toate tarile din zona euro in 2012 vor fi intr-o recesiune nu foarte adanca dar destul de evidenta”, spune Dumitru.

In ceea ce priveste randamentul titlurilor de stat la termen de 10 ani, acesta este urias in cazul Greciei, de peste 30%, ceea ce inseamna ca este exclus pentru aceasta tara sa se poata imprumuta pe pietele financiare. Dobanzile in cazul Irlandei sunt in scadere, odata cu corectia unor dezechilibre, iar celelalte state din periferia Europei (Italia, Portugalia, Spania) sunt intr-o zona periculoasa, cu randamente de 6-8%.

„Costurile foarte mari ale datoriei publice arata ca singura modalitatea de evitare a cresterii ponderii datoriei publice in PIB este sa ai si crestere economica cam de aceeasi amplitudine, lucru foarte putin probabil”, considera Ionut Dumitru.

In ceea ce priveste politica Bancii Centrale Europene (BCE), aceasta refuza deocamdata sa faca ceea ce au facut celelalte banci centrale, adica sa devina imprumutator de ultima instanta pentru guvern. BCE a incercat sa separe aceasta activitate prin crearea unei alte institutii, EFSF, care sa cumpere titluri de stat din piata secundara. Alte banci au facut acest lucru direct. De exemplu, Banca Angliei a cumparat titluri de stat de pe piata secundara de circa 16% din PIB din martie 2009, Fed-ul american de 9%, Banca Japoniei de 6%.

„BCE evita deocamdata sa faca astfel de interventii pentru ca unei banci centrale ii este interzis sa faca acest lucru, insa in vremuri de criza prioritatile pot fi altele, dar BCE probabil ca pana la urma o va face pentru ca nu are incotro”, apreciaza Dumitru.

El considera ca problema din zona euro e una foarte serioasa, pentru ca nu ne putem astepta ca vreun summit de azi sau de maine sa rezolve problema imediat. „Toata lumea se uita la datoriile publice dar nu aceasta este problema esentiala a zonei euro in acest moment. Datoria publica este doar o consecinta a faptului ca s-a produs o divergenta majora intre flancul sudic si tarile mai bogate”, spune Dumitru.