Economistii bancilor au modificat prognoza de curs valutar in mod semnificativ, de la 4,7 la 4,8 lei pentru un euro la finalul anului, considerand ca leul se va deprecia mai mult, din cauza taxei pe banci legata de ROBOR, care va afecta politica monetara a Bancii Nationale a Romaniei (BNR).

Cursul leu/euro a crescut ieri mai mult decat in mod obisnuit, de la 4,6670 lei la 4,6722 lei (0,1%), trecand astfel pragul dintre 4,66 lei si 4,67 lei, iar astazi a mai crescut putin, la 4,6764 lei pentru un euro, un nou record istoric.

Guvernatorul BNR, Mugur Isarescu, a avertizat ca taxa bancara, pe care a calificat-o drept o traznaie, ar putea face “sa pierdem niste avantaje extraordinare, ca tara”. El a subliniat ca anul trecut BNR a reusit sa readuca inflatia in tinta urmarita, de 3,5%  iar cursul de schimb a fost mai stabil decat cel din alte tari vecine. (vezi aici detalii)

Cursul mediu leu/euro a crescut anul trecut cu 9 bani (aproape 2%), de la 4,56 in 2017 la 4,65 lei in 2018. Daca prognozele economistilor se vor adeveri si cursul va ajunge la 4,8 lei la finalul anului, atunci va fi o depreciere de aproape 3%, echivalentul a 13 bani.

Marti, insa, in briefingul cu presa, guvernatorul nu a dorit sa comenteze intrebarea cu privire la cursul de schimb, marginindu-se la raspunsul standard ca BNR nu comenteaza evolutia cursului, pentru ca l-ar influenta.

BNR ar putea fi nevoita sa lase cursul mai liber 

Daca taxa pe banci va ramane legata de un nivel fix al ROBOR de 2%, conform prevederilor din OUG 114/2018, atunci BNR nu-si va putea transmite eficient politica monetara si in acelasi timp risca sa afecteze si stabilitatea financiara, in cazul in care ar fi nevoita sa majoreze dobanda, motiv pentru care ar putea lasa cursul sa se deprecieze mai mult, cred economistii.

Economistii ING au schimbat prognoza de curs de la 4,67 lei la 4,70 lei la finalul primului trimestru (T1) din acest an, de la 4,70 la 4,75 lei in T2, de la 4,72 la 4,80 lei in T3 si de la 4,75 la 4,8 lei in T4.

Si economistii BCR au ca scenariu o depreciere a leului, cu 2-3%, adica tot pana aproape de 4,8 lei, considerata insa modesta, cu scopul de a mai elibera din presiunea asupra economiei, mizand pe interventia BNR pentru apararea monedei nationale, care ar putea fi afectata si de nivelul ridicat al deficitelor gemene.

Prognoza BCR pentru finalul acestui an era 4,77 lei pentru un euro inca inainte de anuntarea taxei bancare, aceasta fiind acum in revizuire, ceea ce inseamna ca ar putea creste chiar peste 4,8 lei.

Banca Transilvania prognozeaza o medie a cursului leu/euro de 4,71 lei in 2019, 4,75 lei in 2020 si 4,77 lei in 2021, in conditiile in care dobanda BNR ramane la 2,5% atat in 2019 cat si in 2020, putand fi majorata la 2,75% in 2021.

Media ratei de dobanda pentru titlurile de stat la termen de 10 ani este prognozata la 5,4% in 2019, in crestere de la 4,7% in 2018, de 4,75% in 2020 si 4,77% in 2021.

Inflatia medie este estimata de economistii BT la 3,4% in 2019, 2,6% in 2020 si 2,9% in 2021, in conditiile unei cresteri a PIB-ului de 2,8% in 2019, 3,3% in 2020 si 3,7% in 2021.

Un curs prea ridicat poate afecta tinta de inflatie

Un curs prea mare ar putea insa afecta principalul obiectiv al BNR, stabilitatea preturilor, din cauza volumului ridicat de importuri si indexarea multor servicii la euro.

Din acest motiv, BNR a recunoscut, la finalul anului trecut, ca nu a putut trece la o politica de tintire a inflatiei fara a controla  cursul de schimb - fully fledged inflation targeting. (vezi aici detalii)

Iar o inflatie prea mare va obliga BNR sa creasca dobanda, si astfel se reintra in cercul vicios din care tocmai am scapat la finalul lui 2017.