Isarescu explica adevaratul motiv pentru care BNR intretine o seceta de lichiditati: opreste fuga valutei din tara |
Autor: Bancherul.ro
2012-11-07 14:03 |
|
Mugur Isarescu, guvernatorul BNR, a explicat astazi intr-o conferinta de presa adevaratul motiv pentru care banca centrala a preferat sa mentina, in ultimele luni, o seceta de lichiditati: pentru a controla iesirile de capitaluri din tara, fenomen care afecteaza lichiditatea si piata valutara, implicit si evolutia cursului.
Mugur Isarescu:
"O dovada a intaririi politicii monetare prin controlul lichiditatii este ca rata efectiva a dobanzii la tranzactiile interbancare (ROBOR 1 luna si 3 luni), care prin februarie 2012 era undeva la 3%, s-a dus sistematic spre rata noastra de politica monetara si tinde sa o depaseasca. Este o dovada peremptorie ca am controlat din ce in ce mai tare iar apoi ferm lichiditatea, legat intr-adevar si de anticipatii: anticipatiile investitorilor straini, miscarile de capitaluri.
Pentru ca atunci cand vorbim de presiuni asupra cursului, ele sunt foarte legate. Presiunile pot fi si psihologice, dar psihologia nu dureaza mult, ea se reflecta in ceva: pleaca bani din tara. Nu in sensul ca fug cu sacul in spinare, dar in sensul ca raportul miscarilor de capitaluri in si din afara Romaniei se deterioreaza, adica ies mai multi bani decat intra, iar acest lucru se observa in situatia lichiditatii. Iar daca noi nu acomodam o asemenea miscare, si tinem fraiele strans, atunci lichiditatea interna devine mai putina si contrabalansam pe aceasta cale miscarile de capitaluri.
Cam aceasta ar fi o explicatie a ceea ce am declarat la Varsovia cu rugamintea de a nu fi publicat, dar s-a publicat si repetati intruna ca guvernatorul a zis ca o metoda mult mai rapida de a influenta cursul este sa controleze lichiditatea. Daca tot a iesit acest lucru in presa, am vrut sa explic in ce sens este mut mai rapida: deci controlul lichiditatii are impact rapid si asupra anticipatiilor si miscarilor de capitaluri, acestea influentand aproape imediat raportul cerere/oferta pe piata valutara si evolutia cursului.
Daca tot sunt la capitolul explicatii, pot sa spun ca o majorare de dobanda, insotita de o politica a lichiditatii mai laxa, aproape ca nu avea niciun impact, cel mult un impact psihologic. In mod normal, cand vezi ca lucrurile tind sa scape de sub control in sensul evolutiei cursului si al inflatiei, prima reactie normala in politica monetara este sa vii cu dobanzile, in primul rand dobanzile pietei, in apropierea dobanzii simbol, dobanda de refinantare, si ulterior daca va fi cazul sa te gandesti si la miscarea ulterioara, subsecventa, si anume intarirea politicii monetare prin rata dobanzii de politica monetara."
|
|
